债市行情仍有望延续较长时间
牛态尽显的债市让债基充分享受了一场收益盛宴，而对管理人有着更高要求的浮动费率机制有望为债基表现加码。继去年饮得浮动费率债基"头啖汤"后，富国基金再推新品，其旗下第三只浮动费率债基--富国目标齐利一年期纯债基金于6月26日在各大银行、券商和富国基金官开售，为投资者参与债市牛行情提供了新选择。
据了解，富国目标齐利一年期是封闭运作期为一年的纯债基金，其债性纯粹，不投资一级和二级股票市场，每个封闭期末检验可分配收益，达到约定条件则必须分红。
与传统债基的固定费率不同，富国目标齐利一年期的费率设计是"按劳取酬"的模式，采用的是四档缓增阶梯式设计，基金业绩小于等于4.25%收取0费率，4.25%-5.25%收取的管理费是0-0.4%，5.25%-7.25%收取的管理费是0.4%-0.7%，当基金回报大于7.25%时，最高收取1%的封顶费率。业内人士指出，浮动费率"奖惩对称"的特点，可以提高基金管理人的投资积极性，同时缓增式阶梯费率和封顶费率的设计避免出现当管理费率上升时，反而降低投资者收益和管理人为了追求收入而使投资者过度承担风险的情况。
从富国基金对浮动费率债基运作一年的情况来看，投资者从中确实享受到了良好的收益。Wind数据显示，国内首只浮动费率债基富国目标收益一年期债券基金自去年6月27日成立起的首个一年运作期里，截至2014年6月13日，累计实现收益6.3%，在同期33只一年期债券基金中排名第一。同时该基金成立以来实现每个季度分红，10份基金份额共分红0.3元，表现可圈可点。
值得一提的是，富国目标齐利一年期相对于"前辈"4%的业绩比较基准和收费起点提出了更高的要求，其在一年的运作期内收益不达4.25%将不收取管理费，对投资者来说将更有利。
业内人士表示，目前来看浮动费率债基多数采用封闭运作的模式，如富国目标收益去年成立后，今年6月26日才迎来首个开放申购期，富国目标收益两年期则仍在封闭运作中，新面市的富国目标齐利在完成募集后也将封闭运作一年。因此对于投资者来说，浮动费率债基仍属于较为稀缺的投资品种，富国基金是国内基金公司债券投资的佼佼者，拥有业内一流的固定收益投资团队，在当前债市牛行情延续的背景下可积极关注富国系浮动费率债基。
对于后期的债市行情和新基金的操作策略，富国目标齐利一年期拟任基金经理邹卉表示，从目前的情况来看，本轮债市的行情在未来仍有望延续较长的一段时间。而富国目标齐利一年期在投资上将追求绝对收益，届时建仓时将主要选择信用债，并且会选择收益与期限较合适的券种。不会激进炒作，也不会过于保守，预计杠杆在1.5倍左右，争取为投资者获取稳健的回报。从过往管理业绩来看，银河证券数据显示，截至6月23日，邹卉所管理的富国新天锋成立以来的年化收益率达8.33%，而富国信用债A、C今年以来的收益率分别为6.21%和6.13%，均取得了较好的收益表现。
从过去一年来看，浮动费率破冰后相继有十余家基金公司推出了相关产品，显示出市场对这一类基金的热情。目前来看，富国基金是市场上浮动费率产品最多的基金公司，富国基金表示，浮动费率设计将管理人的收入与业绩直接挂钩，有效激励管理人勤勉尽责，为持有人创造最大收益，而不是一味追求规模或是排名；浮动费率的本质是实现管理人和持有人的利益捆绑，考核标准为绝对收益率，而非相对收益率，注重持有人的财富效应。目前公司也在规划更多细化分类和创新型的固定收益产品，包括其他的创新定期开放债券基金，并将在适当的时候推出。
